Bitcoin ETF v roce 2026: má ho nudný ETF investor vůbec řešit (a jak ho v Česku legálně koupit)?

Loni u vánočního stolu se mě švagr zeptal: „Když už kupuješ ty svý nudný ETF, proč nemáš aspoň bitcoin přes to ETF?"

Ke kryptu jsem se roky choval jako ke gamblingu z mého úplně prvního článku. Vážně bitcoin nedržím — zůstalo mi po jedné staré nerozvážnosti necelé procento, ani ne satelit, spíš takový relikt, na který jsem skoro zapomněl. Zbytek dávám do globálních ETF a spím klidně. Mám na to jeden prostý důvod: přes ETF vlastním firmy, a firmy se aspoň snaží něco postavit, vymyslet a doručit hodnotu. U bitcoinu nic takového nevidím. Jenže švagrova otázka mi stejně zůstala v hlavě. Bitcoin ETF byl v roce 2026 zase všude, kamarád ho měl, švagr taky, a já jsem místo obvyklého mávnutí rukou udělal něco jiného. Sedl jsem si a poctivě si rozpočítal, jestli má malý bitcoinový satelit v mém portfoliu vůbec co dělat.

Zjistil jsem dvě věci, které mě upřímně zaskočily. A o těch je celý tenhle článek.

---

Proč o bitcoin ETF zase mluví celý internet (a proč jsem to začal řešit i já)

Krátká rekapitulace pro ty, co to nesledovali. V lednu 2024 americký regulátor poprvé schválil takzvaná spotová bitcoin ETF a krypto tím dostalo vstupenku do světa velkých, regulovaných peněz.

A ty peníze přišly. Podle dat Farside se kumulativní čisté přítoky do amerických spotových bitcoin ETF pohybují řádově někde mezi padesáti a šedesáti miliardami dolarů. Žádné jedno pevné číslo ale neexistuje: jde o pohyblivý cíl, protože v nervózních obdobích peníze zase odtékají a různé zdroje ho k různým datům vyčíslují jinak. Každopádně je to obrovské množství kapitálu a stojí za tím jména jako BlackRock.

Chápu, proč to lidi tahá. Nemusíš řešit peněženku, seed frázi ani strach, že si někam zapíšeš heslo a za pět let ho nenajdeš. Koupíš to na burze jako každou jinou akcii.

Otázka, kterou jsem si položil, ale nezněla „jak nejrychleji nakoupit". Zněla: má tohle nudný pasivní investor jako já vůbec řešit? A jestli jo, jak na to v Česku legálně?

---

Bitcoin ETF, ETN, ETP: co to vlastně je, polopatě

Nejdřív jednu věc, kterou většina článků odbyde a čtenář z toho má guláš.

Spotový burzovní produkt na bitcoin funguje jednoduše: sleduje cenu bitcoinu, ty vlastníš podíl, který se obchoduje na burze, a o samotné mince se stará někdo jiný. Reálný bitcoin je uložený u custodiana ve studené peněžence jako krytí. Ty řešíš jen tlačítko koupit a prodat u svého brokera.

Háček je v těch zkratkách. V USA to jsou „ETF". V Evropě skoro nikdy. U nás mají tyhle produkty na jedno aktivum podobu ETN nebo ETP — zjednodušeně jde o burzovně obchodovaný dluhový cenný papír, ne o klasický fond. Důvod je regulatorní a hned se k němu dostanu, protože právě on rozhoduje o tom, co si vůbec můžeš koupit.

Pro tuhle chvíli si zapamatuj jedno: to, čemu se lidově říká „bitcoin ETF", u nás fyzicky kupuješ jako ETN nebo ETP. Fungují ale pro tebe prakticky stejně, a co je důležitější, daňově se s nimi zachází jinak než s bitcoinem drženým napřímo.

---

Háček, o kterém se moc nemluví: to slavné americké bitcoin ETF si jako Čech nekoupíš

Tady přišlo moje první překvapení.

Ta ETF, o kterých čteš ve zprávách — IBIT od BlackRocku, FBTC od Fidelity — si jako český retailový investor prostě nekoupíš. Ne proto, že bys byl malý ryba. Kvůli evropským pravidlům.

Fungují dvě věci proti tobě. Za prvé pravidlo o klíčových informacích pro investory: každý produkt prodávaný evropskému drobnému investorovi musí mít standardizovaný informační dokument. Americké fondy ho nevydávají, protože je k tomu jejich zákon nenutí. Evropský broker ti proto americké ETF ze zákona nabídnout nesmí. Za druhé režim UCITS, pod který spadají klasické evropské fondy, vyžaduje rozložení rizika. Jediné, extrémně kolísavé aktivum jako bitcoin tuhle podmínku nesplní, takže čistě bitcoinové UCITS „ETF" ani nemůže vzniknout.

Co si tedy Čech reálně koupit může? Fyzicky kryté krypto ETN a ETP obchodované třeba na německé Xetře. Jsou to hotové produkty, které na trhu existují — namátkou Bitwise Physical Bitcoin (tickery BTCE nebo BTCF), VanEck Bitcoin ETN nebo levné produkty od iShares a WisdomTree. Neber to jako seznam „tohle kup". Ber to jako ukázku, že ta nabídka existuje a je široká. Dostaneš se k ní přes brokery, které už možná používáš na běžná ETF, jako XTB, DEGIRO nebo Interactive Brokers.

Takže první poučení: až ti někdo bude vyprávět, jak si koupil „to slavné americké bitcoin ETF", buď to není Čech, nebo úplně přesně neví, co drží.

---

Kde tě dostane daň: bitcoinové ETN vs. bitcoin napřímo

A tady přišlo překvapení číslo dvě, kvůli kterému mi celá rozvaha najednou dávala smysl.

Většina lidí automaticky předpokládá, že bitcoin napřímo je daňově výhodnější, protože „krypto se přece nedaní". Realita je zamotanější a pro dlouhodobého držáka spíš naopak.

Bitcoinové ETN je z pohledu daní cenný papír. Vztahuje se na něj tedy tříletý časový test jako na akcie a klasická ETF: když ho podržíš déle než tři roky, zisk z prodeje je osvobozený. A od 1. ledna 2026 padl u cenných papírů i strop 40 milionů korun na takto osvobozený příjem. U dlouhodobě drženého ETN tedy platí osvobození bez horní hranice. Podrobně jsem o tomhle testu psal v článku Daně z akcií a ETF bez limitu 2026.

Bitcoin napřímo je naopak kryptoaktivum a má vlastní režim. Taky tříletý test, taky roční osvobození u drobných prodejů do 100 000 Kč, ale strop 40 milionů u krypta zůstal. A od roku 2026 navíc platí směrnice DAC8, díky které burza tvoje transakce nahlásí finanční správě. Konec neviditelnosti. Rozebral jsem to do detailu v průvodci zdaněním kryptoměn 2026.

Poskládej si to dohromady a vyjde ti paradox: burzovní ETN ti může dát čistší a jednodušší daňový režim než sázka na „nulovou daň z bitcoinu napřímo", která má hned několik hvězdiček.

Jedna poctivá výhrada. To, jak se konkrétní krypto ETN daňově zařadí, je věc, kterou si nech potvrdit od daňového poradce. ETN jsou dluhové cenné papíry, tady je logika jasná, ale tvůj konkrétní produkt a to, jak ho hlásí tvůj broker, si radši ověř. Neber tenhle článek jako daňové doporučení, ber ho jako mapu, kudy se v tom vyznat.

---

Poplatky: za pohodlí si ETP bere svoje (ale ne vždycky tolik, kolik čekáš)

Že za pohodlí něco zaplatíš, čekáš. Otázka je kolik.

A tady musím vyvrátit jeden mýtus, který se v českých článcích táhne pořád dokola: že krypto ETP prostě stojí kolem dvou procent ročně a hotovo. To už dávno neplatí. Mezi vydavateli se rozjela cenová válka a rozptyl poplatků je dneska obrovský.

Ten slavný a nejlikvidnější BTCE je opravdu drahý, bere si 2,00 % ročně. Jenže fyzicky kryté alternativy od iShares, CoinShares nebo WisdomTree se dostaly na 0,15 %, a jeden produkt jede promo klidně na 0,05 %. To už je úroveň běžného světového akciového ETF, kde se VWCE pohybuje kolem 0,14 %.

Zdroj: justETF.

Rozdíl mezi 2,00 % a 0,15 % je čtrnáctinásobek. Na dlouhém horizontu to nejsou drobné, to jsou desítky tisíc korun, které tiše mizí z tvého výnosu. Přesně o téhle tiché erozi jsem psal v článku Poplatky za investování, kolik ti seberou.

K poplatku za správu si připočti ještě dvě věci, na které se často zapomíná. Rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou na burze. A měnovou konverzi, protože tyhle produkty se obchodují v eurech nebo dolarech, ne v korunách, takže při každém nákupu z korun platíš svému brokerovi za převod.

Bitcoin napřímo má „nulový poplatek za správu", to je pravda. Jen za to platíš jinde: poplatky burzy, vlastní odpovědností za bezpečnost a časem, který nad tím strávíš. Nic není zadarmo, jen se to schovává jinam.

---

Kolik bitcoinu do portfolia? Satelit, ne jádro

Tohle je otázka, kvůli které jsem se do celé rozvahy pouštěl. Kolik bitcoinu, jestli vůbec, patří do rozumného portfolia?

Moje odpověď se za ty roky nezměnila: jádro necháváš v nudném světovém ETF, bitcoin je nanejvýš malý satelit. A teď proč, na reálných číslech.

Bitcoin je pořád zhruba tři až čtyřikrát kolísavější než globální akcie. Neříkám to od oka, jsou to data měřená stejnou metodikou pro oba produkty.

Zdroj: justETF.

A kolísavost není abstraktní číslo. Je to hloubka propadu, kterou musíš ustát, aniž bys v panice prodal. Podívej se, jak vypadaly jednotlivé roky, když je postavíš vedle sebe.

Zdroj: justETF.

Rok 2022: svět dolů o 13 %, bitcoin dolů o 62 %. Rok 2023 a 2024: bitcoin nahoru o 140 % a 135 %, svět „jen" o osmnáct a čtyřiadvacet. To je jízda, kterou většina lidí psychicky neustojí. A tady je zrada. Kdo v roce 2022 v panice prodal, nejenže zrealizoval brutální ztrátu, ale rozbil si i možnost splnit tříletý časový test. Volatilita ti nesebere jen nervy, sebere ti i daňovou výhodu.

Proto pokud už bitcoin do portfolia pouštět, tak výhradně jako satelit. Princip jádro plus satelit je jednoduchý: drtivá většina portfolia je nudné, diverzifikované jádro a kolem něj máš malý prostor na sázky, u kterých počítáš i s tím, že se nepovedou. Renomované instituce, které tohle počítaly, se pohybují v řádu jednotek procent jako v „rozumném pásmu" — ne čtvrtina portfolia, ne desetina. Jednotky procent. Kolik přesně? To ti tady vědomě neřeknu jako předpis, protože to závisí na tvojí situaci a na tom, kolik nervů uneseš. Řeknu jen, jak jsem o tom uvažoval já: malý satelit, o který kdybych přišel, nezničí to plán.

Mimochodem, přesně takhle přistupuju i ke zlatu jako k druhému „nekorelovanému" doplňku, jen s tím rozdílem, že zlato mnou po nocích neškube tak jako bitcoin. A dodám jednu skeptickou poznámku, kterou nadšenci neradi slyší: ta pověstná nekorelovanost bitcoinu s akciemi má zvyk se vypařit přesně ve chvíli krize, kdy bys ji nejvíc potřeboval. Když padá všechno, padá i bitcoin.

---

Jak jsem si ten satelit ohlídal

Řekněme, že se rozhodneš pro malý satelit. Tři procenta, ať máme číslo. Práce tím nekončí, spíš začíná.

Bitcoin má totiž ošklivý zvyk. Buď spadne o sedmdesát procent, nebo se ztrojnásobí, nic mezi tím. A když se ztrojnásobí, ta tvoje pečlivě odměřená tři procenta ti najednou nabobtnají na patnáct. Tiše, aniž bys hnul prstem. A ty najednou máš úplně jiné, mnohem rizikovější portfolio, než sis myslel, že máš.

Tohle je moment, kdy graf ceny bitcoinu přestává být důležitý a začíná rozhodovat něco úplně jiného: jestli vůbec víš, jak velkou část portfolia ti ten satelit zabírá.

Přiznám se, že tohle si člověk v hlavě neuhlídá. Já si podíl jednotlivých pozic hlídám v našem nástroji na analýzu portfolia, protože během půl minuty vidím, jestli mi satelit nepřerostl přes hlavu. Zkušenost z reálných lidí, co mi píšou, je jednoznačná: skoro každý si myslí, že má v kryptu dvě procenta, a pak zjistí, že je to patnáct.

Když podíl uteče nahoru, mám jednoduché pravidlo. Nerozhoduju podle emoce a podle titulků, ale podle čísla. Přesáhne satelit dohodnutou hranici, odseknu přebytek zpátky do jádra. Nuda vyhrává nad adrenalinem. A pravidelné automatické investování do jádra běží dál bez ohledu na to, co zrovna dělá cena.

---

Pozor: „bitcoin ETF" je i oblíbená návnada podvodníků

Krátká, ale důležitá odbočka, kterou nemůžu vynechat.

Kolem každého hype se slétnou supi a bitcoin ETF není výjimka. Falešné platformy, podvodné reklamy, dneska i deepfake videa se známými tvářemi, které ti slibují zázračné zhodnocení „přes nové bitcoin ETF". Pravidlo je otravně jednoduché a zachrání ti to peníze: než pošleš první korunu komukoli, ověř si obchodníka v registru České národní banky. Když tam není, nic neposílej. Tečka.

Věnoval jsem tomu celý článek Investiční podvody, jak je poznat 2026, protože obětí je víc, než by sis myslel, a stydí se o tom mluvit.

---

A co jsem s tím nakonec udělal já

Vrátím se k tomu švagrovi od vánočního stolu.

Poctivě jsem si to celé rozpočítal a výsledek je nakonec docela nudný. Drtivou většinu peněz nechávám tam, kde byla, v globálním akumulačním ETF s pravidelným investováním, protože to funguje a nechává mě spát. Rozdíl je v tom, že poprvé přesně chápu proč, a dokážu to vysvětlit i skeptikovi z druhé strany stolu.

Co se pro mě opravdu změnilo, jsou ty dvě věci, které mě zaskočily. Že si to slavné americké bitcoin ETF jako Čech ani nekoupím a musím sáhnout po ETN. A že přes burzovní ETN paradoxně dostanu čistší tříletý časový test než u bitcoinu napřímo. To je informace, kterou jsem před tou rozvahou neměl, a mění to, jak o celé věci uvažuju.

Takže ne, nespustil jsem panický nákup na vrcholu. A popravdě jsem nepřikoupil vůbec nic. Už ale bitcoin ETF neodmávnu jako pouhý gambling — beru ho jako legitimní nástroj, který v cizím portfoliu může mít své místo jako malý, vědomý satelit. V tom mém ho ale nechci, a není to jen o riziku. Když investuju, chci vlastnit firmy. Ty se aspoň snaží něco postavit, vyrobit, vymyslet — a za tu vytvořenou hodnotu mi platí podílem na zisku. Bitcoin nic takového nevytváří; jeho cena je čistě to, co za něj zaplatí další v řadě. Pro mě to není argument proti tomu, aby ho držel někdo jiný. Je to důvod, proč já svoje necelé procento beru jako pozůstatek minulosti, ne jako pozici, kterou bych chtěl rozšiřovat.

Rozhodovací test pro tebe je nakonec podobný tomu táborákovému z mého prvního článku. Zeptej se sám sebe: mám hotovou rezervu a rozjeté pravidelné investování do nudného jádra? Rozumím tomu, do čeho jdu, ne jenom hypu? A unesu, že ta pozice může spadnout o sedmdesát procent a já ji nesmím tři roky prodat? Když je odpověď na všechno ano, malý satelit dává smysl. Když ne, je to jen drahý adrenalin převlečený za investici.

Za sebe zůstávám nudný. A jsem s tím naprosto v pohodě.

---

Máš otázky? Napiš mi na dennis.vymer@myfinancialfreedomtracker.com.

---

Disclaimer: Článek má čistě informativní charakter a není daňovým ani investičním poradenstvím. Neobsahuje doporučení konkrétní produkt koupit. Daňové situace jsou individuální a přesné zařazení konkrétního krypto ETN si nech potvrdit u daňového poradce. Minulé výkonnosti nezaručují budoucí výsledky.